31/01/02, Цінни Папери України, №4 (193)

Шляхи залучення іноземних інвестицій

Одним з основних чинників структурної  перебудови і тривалого економічного зростання в Україні є  значне збільшення притоку прямих іноземних інвестицій. Розвиток цього процесу, насамперед, залежить від політичної стабільності в країні, вдосконалення правової та финансової систем, підвищення ефективності приватизаційних процесів. В таких умовах, за прогнозами фахівців, обсяги іноземних швестицій в українську економіку до 2005 року мають шанс зрости до щорічного показника 2,5 млрд. дол. США. За оцінками проекту «Інвестиція» Українського союзу промисловців та підприемців, обсяг інвестиційних ресурсів на світовому ринку становить 120-140 млрд. дол. США. 70% цієї суми інвестуеться в країни Південної та Східної Азії. У російську економіку івестори вклали менш ніж 1%, а в українську - менше 0,01%. Починаючи з  1991   року найвищий  рівень прямих іноземних інвестицій в Україні досяг лише 73 дол. США в розрахунку на душу населения у  1999 році та 78 дол.  США - у 2000 році. У першій поло­вині   2001   року   ця цифра  збільшилась до 80 дол. США. Однак такий показник є надзвичайно низьким у порівнянні з Польщею та Угорщиною, де рівень прямих іноземних інвестицій на одну особу в 1999 році сягав відповідно 1 033 та 2 277 дол. США. При цьому се­ред країн із перехідною  економікою Німеччина Росія Україна посідає одне  з останіх     місць щодо залучення іноземних капіталів. Протягом десяти років незалежності Україна змогла залучити лише 3,92 млрд. дол. США прямих Іноземних інвестицій. Разом із тим економічне зростання, яке спостерігається в Україні починаючи із середини 1999 року, має забезпечити міцну основу для залучення капіталу. У країні зростає рівень внутрішніх заощаджень. У цих умовах уряд зосередив увагу на створенні сприятливих умов для залучення іноземних капіталів.

Прийнято низку законодавчих актів, спрямованих на покращання інвестування середніх та малих підприємств, а також спеціальні законодавчі акти для поліпшення інвестиційного клімату в Україні. Важливим чинником став президентський Указ «Про заходи щодо поліпшення інвестиційного клімату в Україні», який містить перелік конкретних дій за цим напрямом, а саме: дерегуляшя підприємницької діяльності; розробка законодавчих актів для регулювання інвестиційної діяльності; прозоре прийняття рішень органа­ми державного управління та посилення персональної відповщальності урядовців за прийняття законодавчих актів, що поліпшують інвестиційний клімат. Крім того, Кабінетом Міністрів прийнято Програму розвитку інвестиційної діяльності на 2002-2010 роки, метою якої є консолідація ресурсів державних та інших джерел фінансування сталого економічного роз­витку, інвестиційне забезпечення структурної перебудови економіки, збільшення обсягів інвестицій та активізація інвестиційної діяльності.

На сьогодні головними перешкодами для прито­ку іноземних інвестицій, ггідно з висновками міжнародних організацій, є: нестабільність та надмірність державного регулювання; можливість неоднозначного трактування юридичної системи; невизначеність економічного середовища; корупція; великий податковий тягар; труднощі у визначенні чітких умов власності; занижені можливі рівні прибутків; труднощі у взаємодії інвесторів з урядовими структурами; недостатність матеріальної інфраструктури та нестабільність політичного середовища.

Аналізу ситуації, що склалася, було призначено дослідження Робочої Групи із залучення приватного іноземного капіталу (International Private Capital Task Force), виконане SigmaBleyzer та Thunderbird Corporate Consulting Group у 2000-2001 роках.  Воно містить низку рекомендаций щодо залу­чення  іноземних інвестицій  в Україну,  в тому числі щодо створення сприятливого інвестиційного клімату, поліпшення   іміджу України  на світових фінансових ринках,  привертання уваги  іноземних підприємців до України та повернення довіри іноземних інвесторів. Робоча трупа визначила дев'ять основних «груп факторів»,  які можуть значно поліпшити діловий клімат Україні і сприятимуть залученню іноземних інвестицій;  лібералізація  ділового активності та послаблення регуляціі  підприємницької діяльності, створення стабільного та передбачуваного правового середови ща; покращання державного управління та реформування адмністративної системи; усунення   обмежень для міжнароднрго ка­піталу та зовнішньо-економічної     діяльності;  вдосконалення фінансової системи; проведения  антикорупційної політики,  мінімізація  політичних ризиків;  розширення  політики  сприяння  як інструменту для залучення  іноземних інвестицій;  раціональне  використання  інвестиційних стимулів.

Якщо буде вжито певних заходів у всіх дев'яти сферах, Україна може сподіватись на збільшення обсягу прямих іноземних інвестицій до більш ніж 3,5 млрд. дол. США на рік протягом наступних 10-15 років. Крім того, встановлено, що перші три фактори найбшьш суттєво впливають на створення сприятливо­го інвестиційного клімату. Удосконалення лише у цих трьох сферах можуть збшьшити обсяг іноземних інвестицій до 2,5 млрд. дол. США на рік до 2005 року.

Слід зазначити, що істотною перешкодою для іно­земних інвесторів в Україні є недоліки процесу приватизаціі. Для того щоб зробити процедуру приватизації простішою і більш прозорою, вживаеться багато заходів, найбільш важливим серед яких стало прий­няття Державної програми приватизаціі на 2001 -2002 роки, яка передбачае низку заходів, спрямованих на підвищення ефективності процесу зміни власності. У 2000 році загальні приватизацииі надходження у державний бюджет збільшилися майже втричі (у порівнянні з 1999 роком), досягши 370 млн. дол. США. У 2001 році було продовжено приватизацію в енергетичному секторі, крім того, на торги виставлялися державні пакети акцій підприемств машинобудування, хімічноі промисловості, металургії тощо. При цьому загальний показник приватизацшних надходжень практично дорівнював результату попереднього року.

На думку міжнародних консультантів, крім великих та стратегічно важливих українських компаній, які планується приватизувати, іноземні інвестори, найімовірніше, зацікавляться і середнім бізнесом в Україні. У цих підприємств є найкращі шанси для залучення іноземних інвестицій, оскільки вони мають великий потенціал для зростання у майбутньому та більш кваліфікований менеджмент. Останній фактор відіграє головну роль у прийнятті інвестиційних рішень, оскільки інвестори дуже хочуть бути впевненими у тому, що інвестиції будуть використані ефективно і забеспечать прибуток.

Сергей Руменцев, оглядач